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今日沪指距离创新低只差0.02点，这是蹊跷呢还是主力有意为之，总之指数没有创出新低就是在企稳。2000亿关税的消息迟迟没有落地，资金在此连续观望，不过再次重申无论最终结果如何，都已经被市场消化，掀不起多大风浪了。老乐说股：超跌低价股或掀起反弹热潮

——海通债券周报（姜超 等）摘 要【利率债观察】美债利率大降，国债空间打开：①美国经济减速，美债利率大降。②国内经济下行，通缩风险升温，贬值压力改善，货币宽松持续。③债券牛市继续，国债空间打开，预计10年期国债利率有望下行至3%以下。【信用债观察】精选优质主体。11月以来宽信用政策发力，信用债发行人再融资风险下降，短期内信用违约风险降低，市场对民企债和城投债的风险偏好也明显回升。但11月以来仍新增了8个债券违约主体，城投非标违约再现，这一方面是由于无论是民企还是城投，信用基本面尚未好转，另一方面融资环境的好转更利好龙头，尾部发行人受益不多。建议精挑细选，在防范信用风险的基础上，以优质信用债为主展开配置。

但持怀疑态度的人表示，自去年春季以来，国际贸易紧张局势出现了多次反复，因此他们认为前景仍然不确定。Rabobank量化分析师Bas van Geffen表示：“这种局面以前也曾经出现过。”他说：“我们不认为新的贸易谈判会导致市场又一次期待的结果，而且任何乐观情绪都可能转瞬间化为乌有。”

责任编辑：陈志杰原标题：网传唐钢集团唐银钢铁厂被查 总经理被行拘经济观察网 记者 陈姗7月20日，关于唐钢集团唐银钢铁厂被查，总经理被行拘的消息在钢铁圈爆开了锅。据市场传言，7月19日，唐山市环安支队联合开平分局检查组到唐银钢铁厂生产现场进行检查，发现三座高炉均正在生产，没有落实政府停限产要求。经对该企业总经理庞某询问，庞某承认该厂拒不执行政府命令擅自生产事实。目前，庞某已被开平区公安分局依法行政拘留。

2.3 不同流动性的相互关系那么，这些不同层面的流动性有什么关系呢，又是如何进行传导的？1）货币流动性是市场流动性的基础，而银行流动性是货币流动性最直接的载体和重要途径。银行体系的资产帮助货币流动性流入经济体系。货币流动性可以作为证券市场交易或承销的资金。充裕的货币流动性可以降低做市商的融资成本，提供二级市场流动性。同时，充裕的货币和市场流动性促使市场更容易接受新的证券发行，增加新证券供给。

杨凯生则指出，为了资管行业下一步的健康发展，应抓紧打破刚性兑付。“这个问题不解决，就无法真正严肃市场纪律，就难以发现真正的市场意义，也就无法倒逼资管产品发行机构完整、及时、准确地披露自己的产品信息，接受市场的监督。”不过，杨凯生进一步强调，要真正打破刚性兑付，难度确实不小，推进财富管理、资产管理业务的发展，是深化改革的内容，深化改革又是财富管理资产管理业务进一步健康发展的前提和条件。而这一切，都需要多方面统一思想、齐心协力。